2025年12月4日木曜日の相場分析

米国相場の事実確認
ゴールド相場
日本相場
日本相場の答え合わせ
個別銘柄の売買記録

米国相場の事実確認

2025年12月4日8：20時点

利下げ期待89％と高止まりが続いている
ADP民間雇用者数が2023年以来の大幅減少で12月利下げは確実か
利下げ期待でAI半導体はまちまちでその他の多くは上昇した

ニュースから事実確認

米国株式市場＝続伸、指標受け利下げ観測継続　マイクロソフトは下落
［ニューヨーク　３日　ロイター］ – 米国株式市場は続伸して取引を終えた。一連の経済指標を受けて米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が来週の会合で利下げを決定するとの見方が維持された。

一方、マイクロソフトが下落し、相場全体の上げを抑制した。米供給管理協会（ＩＳＭ）が発表した１１月の非製造業総合指数は５２．６と、前月の５２．４からほぼ横ばいとなった。支払い価格が高止まりする中、雇用は依然として低調に推移した。

一方、マイクロソフト(MSFT.O), opens new tabは一時３％下落。同社が特定の人工知能（ＡＩ）製品の売り上げ目標を引き下げたとの報道を嫌気した。

米国株式市場＝続伸、指標受け利下げ観測継続　マイクロソフトは下落
米国株式市場は続伸して取引を終えた。一連の経済指標を受けて米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が来週の会合で利下げを決定するとの見方が維持された。一方、マイクロソフトが下落し、相場全体の上げを抑制した。米供給管理協会（ＩＳＭ）が発表した１１月の非製造...
jp.reuters.com

S&P500種株価指数はここ8営業日中、7回目の上昇。構成銘柄のうち約350銘柄が値上がりした。ただ、大型テクノロジー株の大半は下落した。

エヌビディアが安い。同社のジェンスン・フアン最高経営責任者（CEO）は、米国が規制を緩和した場合でも、中国が同社のH200チップを受け入れるかどうかは不透明だとの見方を示した。

https://www.bloomberg.com/jp/news/articles/2025-12-03/T6PG2RKK3NYE00?srnd=jp-markets

労働市場の軟化
11月の米民間雇用者数は予想に反して減少した。3万2000人の減少は2023年の早い時期以来の大幅。
労働市場の軟化が一段と鮮明になってきたとの懸念が広がっている。来週の連邦公開市場委員会（FOMC）を前に、労働市場の悪化が加速するとの懸念が一段と強まる可能性がある。

政府の11月雇用統計の発表が政府機関の閉鎖で遅れているため、ADP統計は当局が会合までに参照できる数少ない経済指標の一つとして、通常以上の重要性を持つとみられる

https://www.bloomberg.com/jp/news/articles/2025-12-03/T6P5IGKJH6V900

事実から未来をを考える【米国株】

指標発表で雇用の悪化が鮮明になった→利下げ期待前進→株高要因
NVIDIAやマイクロソフトが弱い。AIブーム落ち着いてくるのか
日銀利上げ、米国利下げで円高に向かう→金利発表まで円高に向かいそう

今後の考察

不透明・不安材料

経済指標はどうなっているのか（直近は5日のPCEインフレ圧力がわかる）
12月は利下げありそうだけど、その後はどうなるのか→発表日が株価のピークか？

短期考察【1週間程度の目線】

指標から利下げ期待は高止まりが続いているので株価が上昇しやすい

中期考察【2週間程度の目線】

FRBは分かる範囲の指標発表で判断してくる
12月は重要な指標発表がいつあるのか注意しておく
特に18日のCPIは超重要になってくる
12月が終われば次は1月28日の利下げが意識され始めるタイミングを観察する
25日？に時期候補者の発表で株高になりやすい→トランプさんは株高で今年を締めたい？

短期の戦略

SP500は利下げ期待で上昇中だが、ここから少し調整入りか？→上昇再開へ
日本の利上げで円高へ動いたので米株は取引に注意する→一旦手仕舞い

米国の利下げ期待について考察

FOMCのメンバーが利下げ大丈夫じゃないか発言で利下げ期待前進
パウエルさんの次の議長にハセットさんになるかもしれないで利下げ期待前進（織り込まれている）
経済指標で景気・雇用が悪くなってきている

上記の3つで利下げ期待が前進している。どれかが崩れると株安要因

下落のシナリオ

12月の利下げ見送り
指標で利下げするような数字じゃない
上の2つがセットになる→超下落要因（暴落）

上昇シナリオ

上の逆になれば上昇していく

今週の経済カレンダー

重要指標発表

12月3日（水）ADP雇用者数
12月6日（土）PCEコアデフレータ
米FOMC12月9日、10日
米雇用統計（10月分発表なし）11月分は12月16日
米CPI（10月分発表なし）11月分は12月18日

ゴールド相場

ゴールドの事実確認

金スポット価格は小幅高。売り買いが交錯する不安定な値動きとなった。

弱いADP雇用データが12月の米利下げを後押しする内容となり、一時は約0.9%高まで買われた。利息のつかない金にとって低金利環境は追い風となる。

https://www.bloomberg.com/jp/news/articles/2025-12-03/T6PG2RKK3NYE00?srnd=jp-markets

利下げ期待で上昇傾向
利下げ期待が続くと上昇しやすい。逆に期待が下がると下落しやすい。
米中摩擦が激化すると上昇しやすい→現在落ち着いている→下落要因
ロシア・ウクライナが和平合意決裂→上昇要因
米国のベネズエラ地上攻撃→上昇要因
銀の価格が上昇しているのでマネーはそっちに流れている？

ゴールドのポジション

現在保有なし

どこかの調整でINしたい。

日本相場

米国相場から考える寄り付き前の取引戦略

今日の株式見通し＝日経平均は5万円を軸にもみ合い、ハイテク株に利益確定売り

［東京　４日　ロイター］ – きょうの東京株式市場で日経平均株価は、心理的節目の５万円を挟んだ値動きとなりそうだ。

来週に米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）を控え、様子見ムードが広がりやすい中、前日大幅高となった半導体関連株や人工知能（ＡＩ）関連株の利益確定売りが指数の上値を抑えるとみられている。

https://jp.reuters.com/markets/japan/2T6X4D7ZXBJ43NDMYLW4Z7SFDI-2025-12-03/

米国市場上昇開始で日本株も上昇しやすい
NVIDIA関連は下落しそう
輸入は上昇、輸出は下落しやすい
上昇再開すると思うので「買2売1」の割合で行く→まさかこんなに強いとは主なわ無かったので「買5売0」に変更した

日本相場の答え合わせ

ここから下記更新は15:30分以降におこなう

TOPIX↓

ニュースから事実確認

日経平均は3日続伸、1000円超高　ＡＩ関連株高が押し上げ

東京株式市場で日経平均は、前営業日比１１６３円７４銭高の５万１０２８円４２銭と３日続伸して取引を終えた。日経平均への寄与度の大きいＡＩ（人工知能）・半導体関連の一角や機械株の上昇が指数を支援し、５万１０００円を回復した。

米国市場で早期利下げ期待を背景に株高となる中、幅広く物色され、配当再投資の思惑も支援材料となった。ＴＯＰＩＸは史上最高値を更新した。

市場では「日銀利上げの織り込みが進む中で手掛かりに乏しくなっており、目新しさのあるフィジカルＡＩの関連銘柄に物色が向かった」（三菱ＵＦＪｅスマート証券の山田勉マーケットアナリスト）との声があった。
http://jp.reuters.com/markets/japan/TUO5OBSYGBNKJGRBMSAXDBXNYE-2025-12-04/

日銀、12月会合で利上げの可能性強まる　高市政権も容認姿勢＝関係筋
［東京　４日　ロイター］ – 日銀が１８、１９日の金融政策決定会合で政策金利を０．７５％に引き上げる可能性が強まった。高市早苗政権も日銀の利上げ判断を容認する構えだ。複数の関係筋が明らかにした。９、１０日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）などを受けた市場の動きや、企業の賃上げを巡る情報を踏まえて最終判断する。

日銀は、０．７５％に利上げしても中立金利まではまだ距離があるとしており、１２月以降の利上げ姿勢をどう発信するかが焦点となる。

https://jp.reuters.com/economy/bank-of-japan/CI5TT7MUNJNENMJUSINYROHOJY-2025-12-04/

円が対ドルで一時上昇、政府が利上げ容認見通しとロイター報道

4日の東京外国為替市場の円相場は、午後2時半すぎに対ドルで一時1ドル=155円10銭台とやや上昇基調を強めた。それまでは155円40銭前後で推移していた。ロイター通信は、事情に詳しい政府関係者3人の話として、日本銀行が12月に利上げに踏み切る公算が大きく、政府もこの判断を容認する見通しだと報じた。
https://www.bloomberg.com/jp/news/articles/2025-12-04/T6QDUWKK3NY800?srnd=jp-homepage

事実から未来をを考える【日本株】

米利下げ期待を追い風にAI半導体を中心に上昇した
日銀利上げは完全に織り込み済みなのでこのまま53000円までは上がりそう
日本利上げ、米国利下げで一旦円高へ→その後どうなるかが次の焦点

今後の考察

不透明・不安材料

日銀の利上げは1月以降どうなるのかが次の焦点

短期考察【1週間程度の目線】

日経平均、TOPIXともに最高値を更新していく
利上げは完全に織り込んだ
米が利下げ期待後退しない限りは上昇していきやすい

中期考察【2週間程度の目線】

FRBと日銀の金利がどうなるのか、そしてその後は
引き続き米の指標発表に注目

メモ

為替は日本のインフレ収束のタイミングで急速に円高に向かう
もうしばらく利上げも利下げもなさそうと判断されると円安になるのか？
昨日売りポジを4→1に減らしておいて正解だった

短期の戦略

TOPIXの上昇が確定したのでここからは強気で行く
買5売0で取引を進める

個別銘柄の売買記録

保有中の銘柄一覧

2025年12月4日木曜日
買い：5
売り：1

新規で購入した銘柄

DMG森精機 6141【買】（NEW）

保有数：200株
購入価格：2742円
現在の損益：+2050円

購入理由
業績は悪くなる。利上げも逆風
スーパー出来高の上で推移2回目の安値切り上がりを5MA突破で確定した。
出来高が増えないのが気になるが、安値切り上がりは強いので50MAまでは上昇しそう
5，10，20MAは全て上向き。週足も5MA上向きへ

ニフコ 7988【買】（NEW）

保有数：100株
購入価格：4877円
現在の損益：+200円

購入理由

RRは1.1と低いがきれいな上昇トレンドなので、上がりやすいとは思う。
小休憩を挟んで5MAに沿って上がっていきそう。

日立 6501【買】（NEW）

保有数：100株
購入価格：4979円
現在の損益：-2200円

購入理由
日経平均と連動しているのでこれから上昇しやすそう。
出来高足の下で推移。買残が溜まって9倍を超えている。20MAを突破できるかどうかが鍵
2回目の挑戦で今回は10MAが上向きでサポートに回っているので突破できそう。
上昇できたら過去の高値までは行けそう。
週足は5MA下向きなのがとっても気になる。